十大外汇预测机构:加元走势明年续跌

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十大外汇预测机构:加元走势明年续跌

加国失业上升,出口贸易连续14月赤字

OPEC成员各怀鬼胎,减产未果油价续跌

非农数据强劲,加息板上钉钉

 

十大外汇预测机构:加元走势明年续跌

今年以来,加元汇率如同断线风筝般一路走低,从加拿大央行到外汇交易员,从出口商到普通百姓,几乎没人知道,加元还要跌多少。作为前十大最准确的外汇预测机构,摩根士丹利预计,到明年三季度,加元将会再下跌约 9%左右,美元兑加元的汇率升至约 1.45,这将是加元自 2003年以来最疲弱的水平。

 

 

其实,加元汇率继续疲软并不意外:首先,加元俗称是石油加元,欧佩克成员国的勾心斗角,令石油减产举步维艰,油价现在勉强维持在 40美元一桶的低位,从加元与油价的正相关性看,加元继续走低不是小概率事件。

其次,央行的利息政策左右加元汇率。加拿大央行在周三的货币政策会议上表示,由于贸易条件下降,经济继续经历复杂而漫长的调整,好在调整过程得到了加元汇率走低以及央行之前降息等因素的支撑。因此,央行是把加元贬值看做对刺激加国经济的利好。

 

 

第三,从政府的角度看,由于财政支出连年增加,现在又要安置难民,并且进行大规模的基础建设,政府不愿看到加拿大央行加息,增加政府的利息负担。在当前的低利息环境下,仅仅去年联邦债务就省下了 50亿的利息。


虽然加拿大央行周三重申信心,认为尽管商业投资继续受到资源领域开支减少的压制,但对汇率敏感的、非资源类出口在上升。加拿大央行对于本国经济前景较为乐观,加拿大央行副总裁 Lynn Patterson11月底曾表示,经济在上半年温和萎缩后,在非能源出口与投资的推动下正在反弹, 2017年经济增速有望升至 2.5%。

 

 

摩根士丹利则表示,加国央行的决策者将会失望。据彭博, 摩根士丹利美国外汇策略联合主管 Evan Brown认为,其余市场可能不会意识到加拿大在制造业丧失了多少竞争力。

 

加拿大是以出口原油为主的国家之一。自 2014年,原油价格已下降了约 40%,对加拿大经济造成了相当大的冲击。加拿大一季度 GDP下滑了 0.6%。是金融危机以来的最大萎缩,二季度 GDP继续收缩,虽然三季度整体经济有所增长,但 9月 GDP创六年以来最大跌幅。

 

 

加国失业上升,出口贸易连续14月赤字

加拿大统计局公布最新报告称,加拿大在 11月份减少了35,700个工作,失业率上升至 7.1%,这主要源于十月份的大选结束之后,许多竞选团队的临时员工结束了工作。

 

 

尤其是 10月份增加了44,000个工作机会,许多分析师都以为加国就业市场大幅改善,无奈大选结束后,就业市场疲态尽出,加拿大统计局称,这种联邦大选临时工作的减少是一种正常的现象,在过去的大选前后都有类似的现象出现。

 

 

另外一项重磅数据今天出炉,加拿大十月贸易继续维持逆差,根据加拿大统计局本周五的数据显示,加国十月贸易赤字为 27.6亿加元,特别是对美国出口急剧下降至两年半低位。

 

十月份的赤字并不是最糟糕,今年三月加国贸易赤字曾经出现过 36亿加元的天文数字,但是随后有所好转,总体上看,加拿大的贸易赤字并非短期现象,算上本月,这已经是加拿大连续十四个月出现贸易逆差了。

 

在加元大幅贬值的环境下,贸易本应收益,却为何逆差不断呢?首先是,商品价格持续下滑,那么造成的结果就是,由于全球经济放缓需求增长缓慢,因此加过出口量并未急剧上升,但价值却缩水。

 

同时,生产商增加产出的意愿有所抑制,那么资本的投入也会相应出现下降。以能源行业为例子,随着能源价格始终维持在 40美元左右,预计总体能源行业的资本开支比 2014年下降41% ;总的资本投入从 2014年的45.3 亿锐减到24亿。而 2016年如果能源价格如果继续低迷,则可能面临进一步的资本投入减少。

 

第二个问题加拿大的制造业并未担起提振出口的重任。原本中央银行降息造成加元汇率的贬值是为了刺激出口,加拿大的制造业本该首当其冲。不过令人不解的是今年九月份,制造业非但没能够延续此前连续三个月的增长,却较去年 9月份的同比水平,更是下降了 0.9%。

 

可见,仅仅依靠货币政策并不代表加拿大的制造业已经能够足以肩负起加拿大经济增长的重担。上周 CIBC的首席执行官也支招政策制定者,其中提到:金融海啸以来加拿大已经关闭超过 10000个工厂,损失超过17%的产能。最终造成的结果就是制造业产能丧失,即使宽松的货币政策压低汇率也没能够逆转这一趋势。

 

 

 

OPEC成员各怀鬼胎,减产未果油价续跌

石油输出国组织 (OPEC)周五在维也纳召开的会议引人注目,在油价勉强徘徊在 40美元上方时,许多分析师都猜测本次会议是否会减产。

 

 

有经济学常识的人都知道石油的价格,是由市场的供给和需求而决定的,需求减少时,在供给不变的情况下,供求关系就会发生变化,使得价格下降。如果这个基本定律成立的话,那么,石油输出国组织-欧佩克( OPEC)就应在需求疲软时,开会协调一下,成员国都相应减少产量,石油的价格就稳定住了,甚至会上涨。

 

 

但是,我们不难发现,欧佩克一直在不停的开会协调却从未减产。本周五的会议上,尼日利亚石油部长称 OPEC就不减产决定达成共识,将产量维持在现有水平。当前 OPEC实际产量超过3000万桶 /日目标,油价在40美元附近震荡。欧佩克会议结束后,油价大幅下挫,险些跌破 40美元一桶。

 

 

其实,欧佩克从 1960年成立的那天起,主要的目标就是稳定石油价格,给成员国带来长期稳定的经济利益。可是,欧佩克在历史上从来都没有给石油市场带来稳定,让人百思不解。欧佩克所有成员国的石油储备量占世界的三分之二,目前市场上交易的石油有 51%来自欧佩克的成员国。他们的决定对石油价格举足轻重,那么问题来了,问什么减产保价就这么难?

 

原因就在囚徒困境这个经济学原理上,由于生产配额管理这一概念,最早起源于美国得克萨斯铁路委员会,后来被 “OPEC之父” 阿方索倡议并大力推行于 OPEC的体系,后来的事实证明,这已经成为西方经济学中关于卡特尔联盟失败的典型案例。

 

从OPEC内部来说,这个组织的一大痼疾就是纪律约束性不强,这种无组织性导致集体行动常常失效。在约定履行减产义务时,每个成员国都不知道其他国家是否会遵守纪律,生怕别人偷取集体减产的成果,同时每个成员国都希望别人减产,自己能扩大出口,于是就有了不遵守承诺的逐利冲动,于是陷入了 “囚徒困境” 当中。

 

从外部来说,在 OPEC之外还有非OPEC生产国,在石油需求相对稳定的情况下,双方在市场份额上此消彼长,如果 OPEC产量低了,市场份额会被侵蚀;

 

就在此次会议前,虽然有减产风吹出,俄罗斯和伊拉克迅速回应称,他们没有减产的计划,伊朗称一旦西方取消对该国的制裁,将大幅增加产量,因伊朗被人为限制供应,让其他 OPEC国家长期受益。

 

“由于成员国之间分歧很大, OPEC不会作出采取行动的决定;由于造成供应过剩的主因不只是海湾国家、而是伊朗,现在这种分歧更大;伊朗想要争回自己的市场份额, ”欧佩克消息人士称。

 

在会后的问答环节上,尼日利亚石油部长在问答环节中表示, OPEC就不减产决定达成共识,维持现有产量水平不变,决定不将具体产量目标数字包括在公报中。 OPEC当前实际产量超过3000万桶 /日的目标。即便OPEC减产 5%,恐怕也无济于事。如果油价持续下跌, OPEC可能就会在6月份之前举行会议。

 

 

非农数据强劲,加息板上钉钉

周五劳工部数据显示,美国 11月非农就业人口增长21.1万人,好于预期的增长 20.0万人,前值则上修为增长 29.8万人。美国11月失业率则为 5.0%,符合预期和前值。这一数据结果意味着,美联储年内加息的最后障碍已经被扫除。华尔街投资分析师惊呼,这一数据几乎令美联储 12月加息几乎板上钉钉。

 

受非农就业报告的利好拉动,美股周五急涨,道琼工业指数 收涨369.96 点,或2.12%,至 17,847.63点;标准普尔500指数 跳升42.07 点,或2.05%,收报 2,091.69点,为9 月8日以来最大单日百分比涨幅; Nasdaq指数 急升104.7点,或 2.08%,收报5,142.27 点。

 

本周,道指上扬 0.3%,标普500 指数攀升0.1%, Nasdaq指数涨0.3% 。经过周五的反弹,大盘指数终于返回年内上涨的区间,标普 500指数也录得9月 8日以来最大单日百分比涨幅。其中,金融股领涨,这类股因借贷利率攀升而受益。

 

加拿大主要股指周五收涨, TSX指数上涨34 点,收于13359点,主要受助于黄金类股反弹和金融类股走强,但油价下跌拖累能源类股走软,因此大盘并未出现大幅上涨行情。黄金类股报复性反弹是今日市场亮点,黄金板块平均涨幅为 6%!

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Anita Mui

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